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第六百三十四章 德隆的六大祸因(2 / 2)

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谢书记也从自己办公桌的抽屉里拿来了笔记本和钢笔。

看到他们如此,郭守云也认真了几分。不过德隆的失败原因是这些天他跟张磊、陈瑜、薄睿拓和斯蒂芬·布莱恩一直在讨论的问题,心中有所准备,自然出口成章。

“德隆失败的原因,第一条,‘扩张过速’。华夏有一句俗话叫做‘吃着碗里瞧着锅里’。德隆便是如此,2000年以后,德隆连续收购了上百家国内外公司,导致了企业的现金流和造血功能吃紧。为了解决资金不足的问题,融资而不是企业管理能力成了德隆考核奖惩的唯一指标,这导致了内部管理不善,以及金融业务的违规行为。又因在金融机构的自救中占用了生产企业的资金,再加上媒体炒作和银根锁紧的影响,导致德隆相关金融机构发生了债务危机,进而扩散到德隆旗下实业资产,并最终造成了现在德隆集团的倒塌。”

“第二条,‘没有抵御住太多诱惑’。华夏改革开放后,十几亿人的大市场让每一个行业都充满了机会。而且在绝大多数情况下,不需要多好的企业管理水平和产品质量,就能够赢得市场。在这样的诱惑下,德隆贪多求快,盲目扩张,以至于失去了对宏观环境的判断。”

“第三条,‘战略理想化’。企业的战略发展规划是一个群策群力,经过无数次讨论和总结,清晰且能够被企业所有人认同的长期策略,企业的所有决策,包括并购,都应该围绕着企业战略来制定。但德隆的发展缺乏战略规划,所有的并购都是唐万欣以自己的主观思想来决定。这一点从合金股份的发展过程中体现的最为清晰。”

“…合金股份的前身是沈~阳合金公司,是华夏最大的镍合金生产企业之一,1990年经过股份制改造后在深交所上市,公司资产1.3亿华夏币,年营业额4000万华夏币。主要产品为镍合金材料、电真空合金材料、火花塞电极合金材料、镍铜合金材料,年产量在千吨左右,是一家正规的材料企业。”

“…如果收购这样一家企业,最合适的发展策略,应该是投入资金改善公司老化的设备和落后的技术,提升企业的净利润。然后再考虑扩张。扩张分为横向和纵向。横向扩张便是利用沈~阳合金在材料行业积累的技术和实力,向铜合金、特种钢等高价合金材料领域发展,通过技术积累,成为西格里、帝斯曼这样世界级的材料公司。纵向扩张,可以收购上游的镍矿,节省材料成本;收购下游的生产企业,如热处理工业产品,或者自动化装置等等,打通整个镍合金产业链条,提升企业营业额和净利润。”

“…但德隆集团收购沈~阳合金后,并没有选择横向,也没有选择纵向,而是成立了京城钛合金动感电影成套设备公司,开发太空梭项目。以当时的市场来看,太空梭正赶上华夏主题公园发展期,是一个赚钱的项目,它也确实为沈~阳合金公司赚了不少钱。但它却跟沈~阳合金之前的主营业务没有丝毫的关联。”

“…随后德隆又看重了电动工具市场,连续投入重资接连收购魔都星特浩、苏~州太湖电动工具公司、魔都美浩、苏~州黑猫集团、陕省星宝机电公司,成为华夏最大的机电产品生产和出口企业,并通过与美国三大园林机械制造商毛瑞公司的合作,开拓了国际市场。…应该说德隆对华夏机电产业的整合算得上成功。但它却与沈~阳合金另外两大业务太空梭和镍合金没有丝毫关系,三方无法形成合力。”

“…接下来德隆对沈~阳合金的扩张显得更为随意。投资6000万与山城机床厂成立合作企业,收购金陵第二机床厂,进入机床产业。收购全球三大支线客机制造商德国‘仙童多尼尔’公司,进军飞机制造业。收购了苏~联太平洋舰队旗舰‘明斯克航母’,进军旅游业!”

“…这一桩桩收购,不仅跟沈~阳合金最开始的合金材料产业毫无关联,它们彼此之间也几乎毫无关系。俗话说:单丝不成线,独木难成林。沈~阳合金的这些并购,充满了管理者的主观意愿,没有形成合力,其结果便是沈~阳合金的销售收入从98年3.7亿增加到03年的11.3亿,但净利润却不增反减,从98年的1.1亿,滑落到03年的不足7000万华夏币。总资产收益率也从98年的13.7%滑落到03年不足4%。”

“…除去沈~阳合金,德隆旗下的西域屯河、湘火柜无不如此,相比之下,天山股份算是好一些,主业为水泥和建材。但整个德隆集团已经大厦将倾!”

说到这里,郭守云停顿了一下,喘了口气后。

“德隆失败的原因第四条,没有把握好投资节奏。德隆在长、中、短期投资组合及对投资节奏的把握上做得不够。长期投资比重过大,忽略了实业投入的回报周期,影响了资金流动性,更多的只是看到富有诱惑力的投资机会和产业整合机遇,却忽视了公司高速成长带来的潜在风险。”

“德隆失败的原因第五条,宏观判断失误。从德隆成立,发展一直十分快速,非常顺利,政府、银行等方方面面也都非常支持,尤其银行给予的授信额度也非常大,这个了德隆一个错觉,就是只要有好的行业、好的项目,他们就不会缺资金。但没想到收缩信贷会对整个社会产生如此巨大的影响,并直接造成了德隆资金链的断裂。”

“德隆失败原因第六条,用毒药化解毒药。在金融行业,用坐庄炒作的方式,拉升企业的股价,固然可以赚到钱,也容易赚到钱,就会让企业忽视了对实业的经营,把更多注意力集中到赚钱更容易的股市。但失去了实业支持的股市,注定只是空中楼阁,镜花水月。一旦遇到危机,便会原形毕露。”

“…01年,新~疆啤酒花公司债务危机爆发,让负责提供担保的,德隆金融资产的旗舰企业金新信托出现了挤兑,并产生了近40亿华夏币的亏空。为了弥补这个窟窿,挽救德隆将要断裂的资金链。单靠德隆旗下实业公司的现金流显然是不够的,而且时间太漫长。对比之下,来钱快的金融市场就成了德隆唯一的选择。”

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